Per entendre què passarà amb el ruble en el futur, heu de confiar únicament en anàlisis fonamentals. Una característica de tot el mercat financer rus organitzat és el fet que només es pot dur a terme aquest tipus d’anàlisi basat en l’avaluació d’esdeveniments objectius.
Un intent d'aplicar una anàlisi tècnica condueix a que fins i tot les xifres aparentment correctes tendènciadonant a senyals forts trucs als analistes. I aquesta situació s’observa a tots els nivells de la liquiditat del mercat, inclòs el component de moneda i entre els xips blaus (és a dir, entre les accions dels emissors més cotitzats).
Això es deu al nombre insuficient de capital que circula al mercat de valors nacional: els volums de negociació i el nombre de participants són relativament petits de manera que el moviment del gràfic repercuteix en el comportament futur dels comerciants. Per tant, els intents de realitzar una anàlisi tècnica aquí són comparables en la seva fiabilitat amb la numerologia.
Determinació del tipus de canvi de ruble
L’experiència de les dues devaluacions anteriors (1998 i 2014) es demostra clarament quan exactament la moneda russa va perdre les seves característiques de força. Parlem, per descomptat, del preu del petroli, o millor dit, de la seva caiguda.
Hi ha “punts de confirmació” addicionals, per exemple, una lleugera correcció del mercat del 2008, quan a l’octubre el preu d’un barril va caure de 147 a 110 dòlars, i el preu d’una unitat de moneda nord-americana va passar de 23 a 31 rubles. A més, podeu solapar gràfics del ruble a $ i a valor Brent i assegureu-vos que no coincideixen amb els detalls.
Fig. 1. La dinàmica dels preus del petroli i el dòlar enfront del ruble
El fet és que a Rússia l’únic producte bàsic que pot influir significativament en el seu comerç i, sobretot, la balança de pagaments, és el petroli i els hidrocarburs relacionats. Ni la venda de fusta, ni fertilitzants, ni el famós gra, i menys els productes industrials, són capaços de proporcionar ingressos d’exportació en quantitats suficients per reposar el pressupost estatal, saturar l’economia amb diners garantits i fins i tot formar reserves. Només el tema dels hidrocarburs és un donant per al país i depèn d’ell què passarà amb el ruble: si el preu del barril cau i es manté al fons, el ruble també s’ensorrarà; tanmateix, no es pot descartar la probabilitat d’un cert renaixement.
Fig. 2. Revelada la dependència estadística del valor del ruble respecte als preus del petroli
El primer motiu del col·lapse actual és la demanda
Abans de les vacances de Nadal, diversos tipus d’experts van predir el tipus de canvi del ruble per al 2020 entre 60 i 70 rubles per 1 dòlar. I tot va anar molt bé fins a les conseqüències de la Xina coronavirus. El fet és que la Xina és potencialment l’economia més poderosa del món.
Tot i que en termes absoluts encara se situa per davant dels Estats Units, la Xina té una estructura més equilibrada de l’economia nacional.
I el desenvolupament estable de la Xina, que va augmentar el consum d’hidrocarburs, va mantenir el preu del petroli en un nivell relativament alt (60-70 dòlars per barril, i fins i tot fins arribar als 80 dòlars), a partir del 2014.
Fig. 3. La relació de consum de petroli de la Xina i d’altres països
El virus va donar lloc a mesures de quarantena, va violar la forma de consum habitual i després va començar a reduir la producció. Per descomptat, no estem parlant d’una davallada fatal, sinó que objectivament, les compres de petroli del seu consumidor més important van disminuir. Un component important de la demanda global ha disminuït.
El segon motiu del col·lapse actual és la proposta
El major venedor de petroli al mercat mundial és el càrtel de l’OPEP, al qual Rússia es va adherir fa uns quants anys. L'acord celebrat en aquell moment per reduir la producció es justificava: l'oferta de petroli al mercat corresponia a la demanda, a causa de la qual el seu preu era, de fet, estable. Juntament amb el petroli, el tipus de canvi del ruble també va ser estable (fins al 2020).
Tot i això, el 6 de març, durant el procediment d’ampliació de l’actual acord de l’OPEC +, la delegació russa va insistir constantment en mantenir el nivell de producció anterior, mentre que la resta de membres del càrtel van parlar de la necessitat de reduir-lo (d’acord amb la demanda “més reduïda”). La delegació russa va rebutjar aquesta iniciativa, però no van començar a persuadir-la durant molt de temps:
- L'Aràbia Saudita (com a membre més important del càrtel que produeix el petroli més barat del món) va anunciar un augment dels enviaments fins als 12 milions de barrils diaris (de gairebé 9).
- Després d'Aràbia, l'Iraq va anunciar plans per augmentar la producció.
- La resta de participants de l'OPEC van prendre la posició Sauditacom a eslògan "tot home per ell mateix". I, per descomptat, aquests esdeveniments van estimular l'activitat dels operadors de divises:
Fig.4. El ruble contra el dòlar a l’obertura de la sessió 09.03.2020g.
Ara bé, al món, de fet, no hi ha cap límit artificial del subministrament de petroli, en un futur proper augmentarà l'impuls. I això vol dir que la previsió "Goldman Sachs"Que el barril quedarà enganxat durant molt de temps a 20 dòlars.
Supòsits
Per al petroli, aquesta anàlisi del que passarà amb el ruble es basa en el fet que no hi ha altres factors que afectin el tipus de canvi de la moneda nacional russa (per exemple, el tipus de descompte del Banc Central de la Federació Russa no significa res per als participants al mercat de divises). La presència d’acumulats Ministeri d'Hisenda i el Banc Central de reserves: 570 milions de dòlars al començament de la crisi. Però, com demostra la pràctica, el Banc Central no té pressa per utilitzar-los. Com a part de determinar quin serà el tipus de canvi del ruble el 2020, sembla raonable "esbossar" un parell d'opcions per al desenvolupament d'esdeveniments.
L'Aràbia Saudita augmenta l'oferta a 13 milions de barrils diaris (fent servir totes les capacitats, sense tenir en compte els preus actuals)
El tema, per descomptat, és la lluita per la quota de mercat. At Saudita el cost més baix de producció es troba a un nivell inferior a 10 dòlars per barril. Per tant, Rússia ha augmentat més de dues vegades, ja que la gran energia energètica no volia reduir culturalment el subministrament junt amb tothom, reduint els subministraments als seus socis tradicionals, i els àrabs aconseguiran els preus per un "barril" per sota dels 2 dòlars, mentre que per als russos productors de petroli el desig d’aconseguir res no desapareixerà. Només s’operarà la majoria altament rendible zones, de manera que l’oferta caurà per si mateixa, però Rússia perdrà els mercats habituals.
Si la taxa de barril perd una durada de 20 dòlars més de 3-4 mesos, el ruble brilla cap a un abisme profund. La primera parada és de 120 p / $, però quan oloreu la sang, tots els participants del mercat començaran a jugar més baix, de manera que tornarem a veure la introducció del corredor de moneda i una devaluació il·limitada.
Fig. 5 Previsió pessimista
L’economia xinesa començarà a reviure
Totes les notícies que la Xina augmenta les compres de petroli està estalviant mana per al mercat mundial del petroli. Un cop el nombre de malalts de coronovirus creixerà a un ritme més lent que el nombre que es recuperi, llavors es pot esperar un augment del cost d’un barril de petroli. Tanmateix, per tal que s’estableixi fermament a un nivell significativament superior a 30 dòlars, cal un creixement intensiu no només en l’economia de la RPC, sinó també als Estats Units (i encara hi ha molt lluny d’un punt d’inflexió en la lluita contra el virus).
El ruble en cas d’augment de les compres de petroli a la Xina fins i tot començarà a recuperar terreny perdut.
La producció de petroli de xist per començar a reduir-se als EUA
Amb la moderna tecnologia de producció d’oli de xist, els costos de producció oscil·len entre 40 i 60 dòlars el barril. Es pot suposar que als preus actuals del petroli s’han de “doblegar” encara més ràpidament que els productors nacionals. Tanmateix, l’economia dels Estats Units és tan forta (gràcies al gran dòlar) que és com si fos esquist començar des de la desesperança per establir massivament puntuacions amb la vida, només pot ser una persona molt ingènua. A Amèrica, hi ha una eina eficaç per assegurar als productors contra la baixada dels preus dels hidrocarburs, que es redueix finalment a les subvencions estatals, i aquest país és molt ric!
Rússia no hauria de comptar amb el factor de retirada del mercat dels productors americans de esquist a Rússia. El més probable és que hi hagi alguna reducció de l’oferta per part seva, però no es pot comparar amb l’augment de les vendes els saudites.
Resum
Per tant, de moment és obvi que l’únic factor que pot retornar el creixement del preu del petroli i del tipus de canvi del ruble el 2020 és l’augment del consum d’or negre. Primer de tot, de la Xina. Fins que això no passi, el petroli està destinat a fluctuar en el rang de 20 a 30 dòlars per barrilI Pico - passar l’estona entre 75 i 85 rubles per dòlar americà.
